FOF這么火，你真的了解嗎？
　　就在市場(chǎng)持續(xù)震蕩之時(shí)，F(xiàn)OF已在不知不覺(jué)間進(jìn)入中國(guó)投資者的視野。對(duì)于專業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，這并不是什么陌生的詞語(yǔ)，F(xiàn)OF在全球資產(chǎn)配置中占有重要的一席之地，但對(duì)于中國(guó)證券投資市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，F(xiàn)OF又是一個(gè)新興并快速發(fā)展的產(chǎn)品類型。
　　2015年6月以來(lái)，F(xiàn)OF 的數(shù)量呈現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，甚至有評(píng)論將2015年稱為“FOF井噴元年”，這股增長(zhǎng)勢(shì)頭延續(xù)至今。不久前的量化對(duì)沖論壇上，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)賈紅波還表示，該協(xié)會(huì)希望未來(lái)在兩萬(wàn)多家機(jī)構(gòu)當(dāng)中培育出一百家左右比較大型的私募基金的FOF。
　　不過(guò)，你真的了解FOF嗎？
　　什么是FOF？
　　FOF，是Fund of Funds(基金中的基金)的簡(jiǎn)稱，是指專門投資于其他基金的基金，通過(guò)持有基金而間接投資于各種類型的金融資產(chǎn)，其本質(zhì)就是多元化資產(chǎn)。如下圖(FOF結(jié)構(gòu)圖)所示，F(xiàn)OF可以投資于不同的基金，而這些基金則投資于不同的資產(chǎn)類別，比如股票、債券、以及各種另類資產(chǎn)等。由于FOF在選擇投資標(biāo)的時(shí)有較大的靈活性，因此，越是在低迷或波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，越能襯托出FOF的優(yōu)勢(shì)。

　　為何選擇多元資產(chǎn)策略？

　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主馬科維茨就曾主張，利用各資產(chǎn)的不同相關(guān)性及透過(guò)組合配置，在同等風(fēng)險(xiǎn)程度下提高回報(bào)率。2015年2月，Natixis Global Asset Management委托CoreData Research對(duì)全球17個(gè)國(guó)家的7000名投資者進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果顯示：

　　1)平均每10位環(huán)球投資者中就有7位表示，追求回報(bào)與保本之間難以取舍，并認(rèn)為傳統(tǒng)股票或債券投資組合不足以同時(shí)追求回報(bào)和保障資本。
　　2)另外，有76%的環(huán)球投資者希望尋求一些與市場(chǎng)相關(guān)性低，并且可以提升投資組合多元化的策略，來(lái)平衡風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。
　　如果說(shuō)上面的數(shù)字只能在心理學(xué)上證明“多元資產(chǎn)策略”的主觀需求，那我們就來(lái)從客觀的歷史數(shù)據(jù)中找尋證據(jù)。
　　沒(méi)有單一資產(chǎn)類別可以永遠(yuǎn)獨(dú)占鰲頭
　　投資機(jī)會(huì)隨時(shí)可能出現(xiàn)在任何市場(chǎng)、任何范疇，沒(méi)有哪一類產(chǎn)品可以永遠(yuǎn)獨(dú)占鰲頭。多元資產(chǎn)投資策略可以根據(jù)不同的市況，側(cè)重于不同類別的投資產(chǎn)品，從而及時(shí)捕捉機(jī)會(huì)、分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)InvestmentMetrics的數(shù)據(jù)顯示，在波動(dòng)市況中，全球多元資產(chǎn)比股票及退休基金具備更強(qiáng)的抗跌能力。在2008年全球金融危機(jī)時(shí)，多元資產(chǎn)能錄得相對(duì)較低的跌幅。

　　

　　以惠理旗下一款多元資產(chǎn)投資策略的基金為例，該基金可以在不同的市場(chǎng)周期中，善用不同類別的資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行配置，以平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)?？蛇x擇的資產(chǎn)種類包括惠理旗下的股票、債券、黃金、交易所買賣基金，以及市場(chǎng)上其他表現(xiàn)優(yōu)異的基金。
　　基金傾向于亞洲市場(chǎng)以提高潛在回報(bào)，因?yàn)楸M管全球經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，但亞洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍領(lǐng)先于全球地區(qū)。

　　該基金不受任何基金指數(shù)的約束，各類型資產(chǎn)類別所占比重范圍的要求也較為寬松，令基金經(jīng)理可以更加靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)突然的變動(dòng)。

投資FOF要注意什么？
　　不過(guò)投資中需要注意的一個(gè)問(wèn)題，就是偽概念。FOF作為組合基金，真正的價(jià)值就在于“組合”二字。如果某只FOF只是簡(jiǎn)單綁定幾只所謂知名的基金，沒(méi)有對(duì)投資策略的深刻思考，沒(méi)有資產(chǎn)配置的主動(dòng)管理，就不是真正意義上的FOF產(chǎn)品。
　　在投資FOF時(shí)，也要對(duì)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和理念有所了解，才能知道這項(xiàng)投資是否能真的為您規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。